芯片|芯片卖到沙子价：雷军的梦想被“糟蹋了”( 三 )

二是市场环境的变化，由于品牌TWS耳机的崛起，山寨市场受到挤压。
Canalys的数据显示，2021年四季度，品牌TWS耳机占有率上升至48%，基本上和白牌耳机平分秋色，后者一边倒领先的日子一去不复返。
如此背景下，白牌市场的竞争也越来越激烈，中科蓝讯不得不通过降价应对。招股书显示，2020年，中科蓝讯TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、其他芯片销售单价分别下滑了13.65%、6.07%、9.32%、12.67% 。2021年，各品类产品销售单价又分别下滑了7.1%、2.51%、2.25%、19.78% 。
三是中科蓝讯虽然身在芯片行业，但研发投入却不高。
2019-2021年，中科蓝讯的研发费用分别是2996.27万元、5118.87万元和7677.19万元，占营业收入的比例分别为4.64%、5.52%和6.82% 。与同行业可比公司2019年、2020年平均1.14亿、1.34亿的研发投入和平均16.69%、16.04%的研发费用比例来说，中科蓝讯在研发上的投入显然不足，这实际上也制约了向品牌市场的扩张能力。
结语：
依靠高性价比的芯片产品，成立六年的中科蓝讯便走上了IPO 。
但高度依赖山寨市场，毛利率低、研发投入低等一系列问题，正在让这家芯片界的拼多多陷入尴尬境地。
【芯片|芯片卖到沙子价：雷军的梦想被“糟蹋了”】更重要的是，IPO之后，中科蓝讯更需要对投入真金白银支持的投资者负责，扭转当前糟糕的业绩和股价。