京东|从半年报看，京东的业绩并不算差，但停不下来的投资终究是个问题( 二 )

因为京东集团自身的资产就相当重了，接近2300亿元的长期资产，本来就是一个沉重的负担。好在其资本比较充足，足以覆盖掉全部长期资产，还略有结余。这样看来，其54.5%的资产负债率算是合理的，长期偿债能力是相当不错的。
1.27的流动比率和0.97的速动比率，对于电商类企业来说，也是相当不错的表现，加上其2000多亿的现金及现金等价物，可以说京东集团短期偿债毫无压力。

偿债没有压力，不代表存货就没有压力，存货每年都有较大幅度上升，虽然占流动资产的比例好像有所下降，但主要是流动资产增长导致的。随着营收增长变慢，存货的控制可能是京东集团后续要解决的一个棘手问题。
不过这个问题是一把双刃剑，京东本来就玩的是高效配送方面的优势，通过重资产在各地设本地仓库，如果降存货就会降低物流速度，降低客户的体验好感，相反的操作又会导致成本不断上升，存货增长，资产继续变重。两者如何找到一个平衡，可能是他们要反复去测算和尝试的问题吧。

我们最后来看一下京东集团高达近2300亿元的长期资产构成，物业、厂房及设备有446亿元，土地使用权高达279亿元，在建工程为80亿元，还有商誉等很多组成部分，我们就不全部列出来了。
别看就一个电商平台，简直就有点重如当年遍布全国的“供销社”系统了，京东的这种玩法，以前靠较快的营收增长还可以支撑着继续做大，但能否长期这样玩下去，我个人是表示怀疑的。

【京东|从半年报看，京东的业绩并不算差，但停不下来的投资终究是个问题】因为分季来看，好像有季节性的因素影响，环比增长看不太明白，实际上2021年各季的环比增长，刚好把2022年各季环比增长给套住，也就是说季节性的变化趋势没有大的改变，改变的是对应的各季，增长率明显下降，不信看同比增长的情况就知道了，可谓是一季慢于一季。
抢完实体店的生意，以京东集团为代表的电商们，慢慢也变成了“传统”销售渠道之一，下一个风口在哪里？或许下一个风口并不会在短时间内产生。一旦行业进入平稳状态，那么其中龙头企业的增长也会逐步跟国家的GDP同步，这是经济规律，京东和阿里都不能例外。
也有继续保持较快增长的方法，那就是去新的增量市场中闯荡，和亚马逊们当面PK ，要知道在前些年国内市场的竞争中，他们把亚马逊打得大败而逃，或许可以乘胜追击呢，京东等电商巨头们做好这方面的准备了吗？