瑞幸业绩暴涨，这次有没有造假？( 三 )

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图源：《新消费研究之咖啡系列报告二：瑞幸咖啡重估》，中国平安
咖啡毕竟属于快消行业，先于别人一步占领市场，意义非凡，谁先触达并教育了客户，谁就赢了一半。
隐忧
虽然上面的一切都看起来还不错，但我们仍要对瑞幸持谨慎态度。
它太依赖爆款了。
瑞幸近两年的翻身契机，第一次是在2021年的爆款单品“生椰拿铁”上，第二次是在2022年的爆款单品“椰云拿铁”上。
前文我们提到过， 2022年第二季度，与2022年第一季度相比，收入增加了37.18%之高，这得益于2022年4月“椰云拿铁”爆款新品的诞生。
而2022年第一季度的收入，与2021年第四季度相比，是负1.16% 。
也就是说，没爆款，就没增长。要仰仗爆款单品的诞生来拉营收，不确定性非常大。
与之相比相对稳定的能让瑞幸增收的方式，是继续开店扩大规模，但扩大规模这事儿本身也不太稳定，一二线城市有其他新玩家一起互卷，二线以下城市的咖啡消费习惯培养需要漫长的时间。
在第二季度电话会上，有人提出了“爆品是否可以持续”的提问，瑞幸的回答是：
我们通过量化分析，进而追踪客户口味、做供应链优化、做物流分层分仓，保障产品持续上线。
说白了就是：“我能保证新品不停地出，能不能爆我不知道。 ”
总之，关于瑞幸的未来，乐观，但要谨慎。