产品经理|第一大客户营收占比超五成树根互联拟募资15亿做大规模

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《投资者网》张伟
编辑胡珊
作为信息通信与工业技术深度融合的产物，工业互联网是现代制造业网络化、数字化、智能化的重要载体，也是全球新一轮产业竞争的制高点。对此，国家十分重视工业互联网的发展。 2021年发布的《“十四五”规划》就提出了“在重点行业和区域建设若干国际水准的工业互联网平台”等要求。
这种背景下，一些工业互联网公司计划登陆A股市场，希望借助资本的力量助推其发展。近日，树根互联股份有限公司（下称“树根互联”）披露招股书，拟到上交所科创板上市，立志成为A股首家工业互联网类上市公司。
【产品经理|第一大客户营收占比超五成树根互联拟募资15亿做大规模】不过，树根互联目前暂未盈利，近三年累计亏损超过13亿元。同时，该公司的营收较为依赖第一大客户三一集团， 2019年至2021年（下称“报告期内”），来自三一集团及其关联公司对树根互联的销售贡献率超过50% 。就相关问题，树根互联做出了一些解释。
三年为何亏损超13 亿
据官网介绍，树根互联成立于2016年6月， 2021年3月完成股份制改造。公司以自主研发的根云平台（含工业互联网操作系统、工业边缘服务和工业APP）为核心，向工业企业提供智能制造IIoT、产品智能化IIoT、产业链IIoT等三类工业互联网解决方案。
不过，树根互联近三年都处于亏损状态。财务数据显示，树根互联报告期内的主营收入分别为1.52亿元、2.79亿元和5.17亿元；归母净利润分别为-3.4亿元、-2.92亿元和-7.1亿元，近三年累计亏损达13.4亿元。
图表1：树根互联主要财务数据

对于近三年公司持续亏损的原因，树根互联在招股书中表示，主要系公司处于快速增长初期，营收整体规模较小，研发投入较高，并实施了员工股权激励，导致股份支付费用较高所致。财务数据显示，树根互联报告期内计提的股份支付费用合计达7.56亿元，扣除股份支付费用后的亏损仍有近6亿元。
对于股权激励的积极性，树根互联向《投资者网》表示，通过实施股权激励，有利于公司引进、稳定优秀人才，有效激励研发技术、营销和管理核心团队，为公司持续创新研发和业务增长提供强有力的人才支持。
另一方面，树根互联的股权激励并未停止。同据招股书披露，树根互联2022年至2025年分别确认的股份支付费用为2.48亿元、0.81亿元、0.17亿元和0.02亿元。树根互联认为， “未来随着公司股份支付费用的减少，对公司未来利润水平的影响将会有所减低” 。
超五成收入依赖三一集团
除了近三年盈利能力欠佳，树根互联还存在业务依赖第一大客户三一集团的情形。财务数据显示，三一集团及相关公司报告期内为树根互联贡献的销售收入分别为1.12亿元、1.91亿元和2.91亿元，在其营收中的占比从74%降至56% 。
对此，树根互联称，在工业互联网发展初期阶段，以三一集团为代表的工程机械企业具备非常强烈的提升研发生产和经营管理效率的需求，因此公司优先通过三一集团切入市场，在工程机械领域积极进行探索和开发，形成了与三一集团等关联方较大金额的关联交易。
而且对三一集团的依赖暂时难以改变，树根互联表示，随着三一集团等关联方在工业互联网领域需求的持续增加，未来公司与三一集团关联交易的比例仍将可能维持在较高水平。

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