奈飞：业绩没放雷，但狂欢也大可不必( 四 )

（2）另外，管理层对今年的内容投资规模预期仍然维持在170亿，目前上半年已经花了84亿。按照下半年一般比上半年投资要更多的往年趋势，今年的投资可能会超预期。
（3）如果从内容摊销增速和内容投资支出增速来看，上半年投资增速是低于摊销增速的，说明奈飞正在快速“去库存” ，与此同时，也意味着新一轮的投资周期可能也需要在下半年开启了。

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五、内容成本走高+裁员补偿，压缩当期利润
二季度奈飞的盈利水平环比下降，主要系内容成本的走高，以及一些非经常性的支出，如二季度的大裁员补偿和办公资产的减值，另外公司解释也提及了外汇变动的影响。
另外，从内容摊销成本占流媒体收入比重看出，内容成本有走高的趋势。

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最终实现经营利润率19.8% ，环比下滑明显。不过管理层年初就给了全年的盈利指引在19%~20% ，因此一季度财报披露后，对于剩下三个季度的利润率下滑，市场应该也有预期。