饮料行业可口可乐专题研究：穿越历史，可口可乐赢在何处？( 十 )

充沛现金流及低融资成本助力品牌收购，产品矩阵扩张丰富增长曲线。公司的现金流及等价物在2021年达到100.25亿美元。除了自身品牌的孕育外，公司通过大量的收购切入全球市场的各个细分赛道。同时，商誉的提升反映了公司对收购或被投投资品牌未来的现金流的乐观预期。例如，公司2019年收购Costa ，补充了公司在即饮咖啡领域的弱势。此外，公司杠杆率始终保持在较高水平，而这一水平在2013-218年持续处于上升趋势，至2021年，公司权益乘数为4.29 。同时，基于良好的现金流和公司长期形成的品牌声誉，公司长期负债成本处于较低水平， 2021年，公司长期负债综合利率仅为1.70% ，为公司收购品牌、扩张品类以及广告营销再添强心剂。
综上所述，可口可乐依托消费者对旗下碳酸饮料产品的强粘性逐步建立起公司的品牌优势。同时，公司凭借轻资产模式与瓶装商对公司营销及原材料资源的依赖实现大面积扩张，通过良好的现金流及品牌名誉背书带来的低成本融资，公司得以继续扩大品牌矩阵，以此反哺旗下产品的品牌优势并形成发展闭环。因此，优质的经营模式和公司在各个时期及多个市场强大的策略洞察力催生了软饮料这一大赛道的龙头。
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精选报告来源：【未来智库】